Die Eurozone befindet sich seit 2022 in einem Umfeld steigender Zinsen. Mit dem Ausbruch des Iran-Kriegs im Februar 2026 verstärkte sich der Aufwärtsdruck erneut. Die Renditen niederländischer Staatsanleihen kletterten im Verlauf des Jahres 2026 von rund 3,0 Prozent auf aktuell etwa 3,5 Prozent. Die Europäische Zentralbank reagierte auf die inflationären Tendenzen und hob den Leitzins am 10. September um 25 Basispunkte an. Für a.s.r. real assets, den Immobilien- und Realasset-Manager des zweitgrößten niederländischen Versicherers ASR Nederland, bleibt das Umfeld dennoch beherrschbar — so die Einschätzung von CEO Dick Gort.
Zinsanstieg
Dick Gort geht davon aus, dass steigende Zinsen das rund 13 Milliarden Euro schwere Portfolio von a.s.r. real assets nicht wesentlich belasten werden. Der CEO begründet diese Haltung mit der Struktur des Portfolios und der anhaltenden Nachfrage im Wohnsegment.
„Ich habe keine Angst vor einem Zinsanstieg. Wohnimmobilien bleiben aufgrund der Knappheit gefragt. Steigende Zinsen werden auch auf unsere Gewerbeimmobilien weniger Einfluss haben, weil wir überwiegend in Core-Produkte investieren. Der Leerstand ist sehr niedrig, und wir haben so gut wie keine Zahlungsrückstände.“—Dick Gort
Erste Jahreshälfte 2026
Trotz des herausfordernden immobilienwirtschaftlichen Umfelds fielen die Neubewertungen im ersten Halbjahr 2026 positiv aus.
„Aufwertungen waren vor allem bei Wohnimmobilien zu sehen. Büros, Einzelhandelsimmobilien und Science Parks sind stabil geblieben.“—Dick Gort
Die Wertzuwächse konzentrieren sich damit auf das Wohnsegment, während die gewerblichen Assetklassen keine Abwertungen verzeichneten.
Immobilien machen derzeit 12 Prozent des Anlagevermögens von ASR Nederland aus. Gort zufolge bewegt sich dieser Anteil im angestrebten Zielbereich; signifikante Verschiebungen sind nicht geplant. Das Wachstum der Assets under Management soll über die Akquisition externen Kapitals erfolgen.
„Zur weiteren Steigerung unserer Assets under Management wollen wir Kapital von externen Investoren akquirieren, indem wir Lösungen über unsere spezialisierten Fonds und Separate Accounts anbieten.“—Dick Gort
a.s.r. real assets richtet sich mit seinem Angebot an institutionelle Investoren. Der Manager stellt sechs spezialisierte Fonds in den Assetklassen Büro, Einzelhandel, Wohnen, Science Park, Erneuerbare Energien und Farmland zur Verfügung. Ergänzend besteht die Möglichkeit, über Separate Accounts zu investieren. Die gesamten Assets under Management belaufen sich auf 13,5 Milliarden Euro.
