Offener Immobilienfonds Catella Max wird abgewickelt

Die Catella Real Estate AG hat die Verwaltung des offenen Immobilienfonds Catella Max zum 13. Oktober 2026 gekündigt. Der Fonds tritt damit in die geordnete Abwicklung ein — eine endgültige Schließung, keine vorübergehende Aussetzung der Anteilsrücknahme. Seit dem Kündigungsdatum gibt die Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) keine neuen Anteile mehr aus und nimmt auch keine zurück.

Der Fonds (ISIN: DE000A0YFRV7 / WKN: A0YFRV) wurde im Februar 2010 aufgelegt und verzeichnet damit eine Laufzeit von 16 Jahren. Das Fondsvolumen sank zuletzt von 359,3 Mio. Euro auf rund 311,7 Mio. Euro. Der Anteilspreis fiel von 19,18 Euro auf 17,77 Euro. Im letzten Berichtszeitraum wies der Fonds eine BVI-Rendite von -6,4 % aus. Seit Auflage erzielte er nach BVI-Methode 5,1 % p.a. — ein Wert, der die langfristige Tragfähigkeit des Konzepts unterstreicht, ohne die aktuellen Belastungen zu relativieren.

Gründe für die Abwicklung

Mehrere Faktoren trieben die Entscheidung zur Abwicklung: Anhaltende Mittelabflüsse durch Anleger:innen entzogen dem Fonds kontinuierlich Liquidität. Marktbedingte Bewertungsanpassungen schlugen im letzten Geschäftsjahr mit Wertverlusten von rund 27,6 Mio. Euro zu Buche. Geopolitische Unsicherheiten und ein verändertes Zinsumfeld verschärften den Druck zusätzlich. Ein schwacher Transaktionsmarkt mit begrenzter Liquidität erschwerte den geordneten Abbau von Positionen weiter.

Branchenkontext: Offene Immobilienfonds unter strukturellem Druck

Der Catella Max steht mit dieser Entwicklung nicht allein. Das gesamte Segment offener Immobilienfonds verzeichnete in Deutschland 2025 Netto-Abflüsse von 7,6 Mrd. Euro (Bundesbank). Das verwaltete Vermögen im Segment sank bis Ende 2025 auf rund 112 Mrd. Euro. Weitere Fonds, die bereits geschlossen wurden oder sich in Abwicklung befinden, umfassen den Wertgrund Wohnen Select D, Fokus Wohnen Deutschland, Habona Nahversorgungsfonds Deutschland sowie den UBS (D) Euroinvest Immobilien.

Die Abwicklung des Catella Max spiegelt einen strukturellen Anpassungsdruck wider, dem das Segment offener Immobilienfonds derzeit breit ausgesetzt ist. Mittelabflüsse, Bewertungskorrekturen und ein illiquider Transaktionsmarkt belasten Fonds unterschiedlicher Größe und Strategie gleichermaßen.