Europas größter Wohnimmobilienkonzern Vonovia SE hat für das erste Halbjahr 2026 ein gemischtes Bild geliefert: Das operative Kerngeschäft entwickelt sich robust, die Segmente Rental und Value-add verzeichnen Ergebniszuwächse, und Bewertungsgewinne heben das Periodenergebnis deutlich an. Gleichzeitig belastet der Nahost-Konflikt die Zins- und Kapitalmärkte, die Vonovia-Aktie verlor im Berichtszeitraum 12,0 Prozent, und der Operating Free Cash-Flow brach um 45,4 Prozent ein.
Der Halbjahresbericht zum 30. Juni 2026 zeichnet das Bild eines Konzerns, der operativ Kurs hält, aber mit erhöhter Volatilität im Finanzierungsumfeld umgeht.
Im Vermietungsgeschäft stieg das Adjusted EBITDA um 3,5 % auf 1.268,6 Mio. Euro, während das Segment Value-add um 27,6 % zulegte. Die Gesellschaft erhöhte zugleich Investitionen in Modernisierung und Neubau auf 553,6 Mio. Euro und refinanzierte seit Jahresbeginn rund 4,4 Mrd. Euro. Für 2026 bekräftigt Vonovia die Prognose für alle Ertragskennzahlen und hält den Ausblick bis 2028 unverändert.
„Wir haben unsere starke Leistung in den Kerngeschäften Vermietung und Value-add fortgesetzt. Damit konnten wir das geringere Tempo bei unseren Vertriebsaktivitäten ausgleichen. Wir erwarten, dass wir wie üblich sowohl im Neubau als auch bei der Wohnungsprivatisierung in der zweiten Jahreshälfte an Fahrt gewinnen werden. Unser Fokus bleibt auch zukünftig zuverlässiges Wachstum in unserem Kerngeschäft, die Steigerung der Ergebnisse in unseren zusätzlichen Segmenten (Non-rental) und die Stärkung unserer Bilanzstruktur.“—Luka Mucic, Vorstandsvorsitzender
Für das Adjusted EBITDA Total der fortgeführten Geschäftsbereiche wird ein Wert zwischen 2,95 und 3,05 Mrd. Euro erwartet (2025: 2.800,8 Mio. Euro). Das Adjusted EBT soll sich im Bereich von 1,9 bis 2,0 Mrd. Euro bewegen (2025: 1.904,3 Mio. Euro). Der Operating Free Cash-Flow wird auf Vorjahresniveau prognostiziert, vor Berücksichtigung von Veränderungen des Nettoumlaufvermögens Development to sell/Manage to Green. Für den EPRA NTA je Aktie erwartet Vonovia vor marktbedingten Immobilienwertveränderungen einen leichten Anstieg gegenüber dem Jahresendwert 2025 von 46,28 Euro.
Für das Segment Rental wird ein EBITDA-Beitrag leicht über Vorjahresniveau erwartet, für Value-add deutlich über Vorjahresniveau. Im Segment Recurring Sales geht Vonovia von steigenden Margen und einem moderaten Anstieg des Adjusted EBITDA aus. Das Segment Development soll auf Vorjahresniveau abschließen. Der Nachhaltigkeits-Performance-Index wird mit einem Wert von leicht über 100 Prozent prognostiziert.
