Ein ereignisreiches 2. Quartal liegt hinter dem globalen IPO-Markt; die Zahlen weisen deutliche Verschiebungen im Vorjahresvergleich auf. Während die Zahl der weltweiten Börsengänge im Vergleich zum Vorjahresquartal leicht von 246 auf 250 stieg, wuchs das Emissionsvolumen massiv von 32,1 auf 144,8 Milliarden US-Dollar. Damit wurde der höchste Quartalswert seit Beginn der EY-Aufzeichnungen im Jahr 2003 erreicht.
Der wesentliche Grund dafür war der größte IPO aller Zeiten – der Börsengang von SpaceX in den USA mit einem Emissionsvolumen von 86,2 Milliarden US-Dollar. Damit schließt das erste Halbjahr mit einem Rückgang der IPO-Aktivität um zwölf Prozent mit 483 Börsengängen und einem deutlich gestiegenen Emissionsvolumen um 201 Prozent auf 186,8 Milliarden US-Dollar.
Das sind wesentliche Ergebnisse des aktuellen IPO-Barometers der Prüfungs- und Beratungsorganisation EY.
„Die geopolitischen Spannungen und Unsicherheiten des ersten Halbjahres haben viele Börsenkandidaten zur Zurückhaltung veranlasst. Umso bemerkenswerter ist, wie widerstandsfähig sich die Kapitalmärkte gezeigt haben. Der Rekord-Börsengang von SpaceX führt eindrucksvoll vor Augen, welche Aufnahmekapazität der internationale Kapitalmarkt hat – und wie sehr Privatanleger:innen bei großen Listings inzwischen ins Gewicht fallen."—Martina Geisler, Leiterin IPO und Partnerin bei EY Österreich
Starkes Q2 für den ATXIm ersten Halbjahr verzeichnete die Wiener Börse mit der Emerald Horizon AG, der FIT GROUP AG und der K2G Holding AG drei Neuzugänge. Die Emerald Horizon AG wurde in den Amtlichen Handel einbezogen, während die FIT GROUP AG und die K2G Holding AG den Kapitalmarktzugang über die Segmente direct market plus bzw. direct market nutzten. Die Wiener Börse verzeichnete in den vergangenen Jahren laufend Zuwachs im direct market plus, der sich gezielt an Wachstumsunternehmen und KMU richtet. Mit der geplanten Registrierung des direct market plus als EU-KMU-Wachstumsmarkt erleichtert die Wiener Börse den Kapitalmarktzugang für KMU weiter.
Der österreichische Aktienmarkt setzt seine Entwicklung des Rekordvorjahres fort und überschritt erst kürzlich zum ersten Mal die Marke von 16.000 Punkten (ATX inklusive Dividenden).
In Deutschland gab es in Q2 mit der Electrovac AG einen Börsengang an der Frankfurter Wertpapierbörse, das Volumen lag bei 33,5 Millionen Euro. Das Unternehmen ist ein weiterer Wert, der dem Bereich Defense zugeordnet werden kann, womit drei der vier IPOs in Deutschland in diesem Jahr aus dem Verteidigungs- und Sicherheitsbereich stammen.
Im ersten Halbjahr hat sich die Anzahl der IPOs in Deutschland im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt (IPOs von Asta Energy, Gabler, Vincorion und Electrovac). Zusätzlich gab es mit der Hamburger Arenit Industrie SE im Rahmen einer Privatplatzierung am schwedischen Nasdaq First North Premier Growth Market und der Notierungsaufnahme der Davigo AG im Freiverkehr Düsseldorf zwei Neuzugänge. Das Gesamt-Emissionsvolumen der sechs Börsengänge hat sich ebenfalls fast verdoppelt: auf rund 744 Millionen Euro. Mit dem angekündigten IPO und Dual Listing von KNDS steht ein weiterer gewichtiger IPO-Kandidat in den Startlöchern.
„Das Momentum aus einem soliden Jahresstart spricht für weitere Börsengänge in der DACH-Region – allen voran im Verteidigungssektor. Üblicherweise dämpfen Unsicherheit und Volatilität die IPO-Aktivität; für Defense-Werte gelten allerdings andere Mechanismen. Die wachsenden Auftragsbücher schaffen hier ein besonders attraktives Umfeld für Neuemissionen, von dem auch österreichische Industrie- und Technologieunternehmen mit internationaler Ausrichtung profitieren können.“—Martina Geisler
Regionale Übersicht: Überwiegend Wachstum auf den wichtigsten MärktenIn den USA wurden im zweiten Quartal 45 IPOs mit einem Volumen von 117,6 Milliarden US-Dollar gezählt. Damit lag die Zahl der US-IPOs zwar unter dem Vorjahresquartal (-12 %), das Volumen stieg aber um 1.350 Prozent. Der Tiroler Gasmotorenhersteller Innio verzeichnete im Juni auch sein Börsendebüt an der US-Technologiebörse Nasdaq.
In China blieb die IPO-Aktivität robust: Mit 77 Börsengängen lag die Zahl der Transaktionen um 40 Prozent über dem Vorjahresquartal. Das Emissionsvolumen stieg auf 18,2 Milliarden US-Dollar (+20 %). Die größten Transaktionen kamen aus technologie- und industriebezogenen Segmenten, darunter Victory Giant Technology, Dajin Heavy Industry und SJ Semiconductor.
Europa verzeichnete im zweiten Quartal 24 IPOs mit einem Volumen von insgesamt 2,6 Milliarden US-Dollar. Damit lag die Zahl der europäischen IPOs klar über dem Vorjahresquartal (17), während das Emissionsvolumen um 65 Prozent zulegte.
Ausblick: hohe Nachfrage nach bestimmten Branchen
Die IPO-Pipeline ist gut gefüllt, doch erfolgreiche Börsengänge setzen mehrere Faktoren voraus.
„Die Märkte sind grundsätzlich aufnahmebereit – entscheidend sind jedoch der Sektor und eine überzeugende Equity Story, die aktuelle Wachstumstrends aufgreift. Das zweite Quartal hat es klar gezeigt: Kapital ist reichlich verfügbar, doch Investor:innen konzentrieren sich auf große, gut vorbereitete Unternehmen mit belastbarer Equity Story und klaren Wachstumsperspektiven. Wer die vergleichsweise engen IPO-Fenster nutzen möchte, braucht eine gründliche Vorbereitung – und zugleich die Disziplin, auf Plan B zu setzen und abzuwarten, sobald Volatilität oder geopolitische Risiken kurzfristig zunehmen."—Martina Geisler
Branchenübersicht: Technologie-nahe Werte dominieren
Das Quartal war von Mega-Transaktionen geprägt: Die zehn größten Börsengänge des zweiten Quartals kamen zusammen auf 109,3 Milliarden US-Dollar – das entspricht 75 Prozent des gesamten globalen Emissionsvolumens. SpaceX allein erzielte ein Platzierungsvolumen von 86,2 Milliarden US-Dollar. Dahinter folgten Cerebras Systems mit 6,4 Milliarden US-Dollar und Victory Giant Technology (HuiZhou) mit 3,0 Milliarden US-Dollar – Tech-Werte dominierten den IPO-Markt.
Beim Blick auf die Branchen dominierten Advanced Manufacturing mit 44 IPOs und 98,1 Milliarden US-Dollar Emissionsvolumen sowie Technology mit 51 IPOs und 19,2 Milliarden US-Dollar, gefolgt von Life Sciences (26 IPOs, 6,1 Mrd.US-Dollar).
„Investor:innen sind weiterhin bereit, Wachstum zu finanzieren – sie schauen aber deutlich genauer hin. Ein KI-Label allein reicht für die Nachfrage nicht mehr aus. Im Fokus stehen Unternehmen, die die breite Nachfrage nach KI-Anwendungen, Dateninfrastruktur, Energieversorgung, Halbleitern, Verteidigung oder kritischer Infrastruktur bereits in belastbare Umsätze und Margen übersetzen können.“—Martina Geisler
Übersicht erstes Halbjahr 2026
Im ersten Halbjahr war die Entwicklung des globalen IPO-Markts unterschiedlich. Weltweit gingen im ersten Halbjahr 483 Unternehmen an die Börse (nach 546 im H1 2025). Das globale Emissionsvolumen hat sich hingegen auf 186,8 Milliarden US-Dollar verdreifacht.
Positiv war, dass das Emissionsvolumen in allen drei großen Regionen wuchs: In den USA sprang es von 17,1 auf 128 Milliarden US-Dollar, in China von 21,1 auf 35,8 Milliarden US-Dollar und in Europa von 6,0 auf 9,0 Milliarden US-Dollar.
Etwas differenzierter ist das Bild bei der Zahl der IPOs: in den USA sank die absolute Zahl (- 35 %), während in Europa und China mehr Unternehmen an die Börse gingen (+2 % bzw. +39 %).
